L’endettement net du Groupe correspond au solde entre ses dettes financières et les autres créances d’instruments financiers ainsi que la trésorerie et équivalents de trésorerie.

En millions d'euros

 

2017

 

2016

Dettes financières

 

4 226

 

5 426

Autres créances d'instruments financiers

 

–89

 

–101

Trésorerie et équivalents de trésorerie

 

–992

 

–969

Endettement net

 

3 146

 

4 356

La diminution de l’endettement net est due à la forte génération de liquidités, et à l’encaissement de produits tirés de désinvestissements (Acetow et Vinythai).

Au cours de 2017, les deux principales agences de notation ont revu la notation « Investment Grade » du Groupe, à Baa2/P2 (perspectives stables) pour Moody’s et une notation de BBB/A2 (perspectives stables) pour Standard & Poor’s.

Dette financière : principaux emprunts

En millions d'euros
(sauf mention contraire)

 

2017

2016

Mon­tant nomi­nal

Cou­pon

Echéance

Sécu­risé

Mon­tant au coût amorti

Juste valeur

Mon­tant au coût amorti

Juste va­leur

Obligations à taux variable €

 

Euribor 3m+82 bps

2017

Non

 

 

998

1 005

Obligation senior US$ Cytec Industries Inc. (émission US$ 82.2 millions)

 

8,95%

2017

Non

 

 

81

80

Obligations € EMTN (émission € 500 millions)

382

4,625%

2018

Non

381

391

496

535

Obligation senior US$ (144A;US$ 800 millions)

667

3,40%

2020

Non

665

681

756

774

Obligation senior €

750

1,625%

2022

Non

743

788

742

786

Obligation senior $ Cytec Industries Inc. (émission US$ 400 millions)

163

3,5%

2023

Non

156

167

362

369

Obligation senior $ Cytec Industries Inc. (émission US$ 250 millions)

136

3,95%

2025

Non

134

140

233

232

Obligation senior US$ (144A;US$ 800 millions)

667

4,45%

2025

Non

663

708

755

785

Obligation senior €

500

2,75%

2027

Non

495

560

495

559

Total

 

 

 

 

3 237

3 435

4 916

5 126

Certains emprunts mentionnés plus haut ont été remboursés en partie en 2017 (voir plus bas).

Aucun défaut sur la dette financière susmentionnée n’a été enregistré. Il n’y a pas d’engagements financiers sur Solvay SA ni sur aucune autre société holding détenue par le Groupe.

Autres créances d'instruments financiers

En millions d'euros

 

2017

 

2016

Swaps de devises

 

4

 

12

Autres valeurs mobilières à plus de 3 mois

 

56

 

32

Autres actifs financiers courants

 

28

 

57

Autres créances d'instruments financiers

 

89

 

101

Les « Autres créances d'instruments financiers » s’élèvent à 89 millions d’euros à fin 2017, contre 101 millions d’euros à fin 2016. Elles comprennent des swaps de devises, d’autres valeurs mobilières à plus de 3 mois (traites de banques), et d’autres actifs courants (principalement les appels de marge de Solvay Energy Services).

Trésorerie et équivalent de trésorerie

En millions d'euros

 

2017

 

2016

Trésorerie

 

835

 

773

Dépôts à terme

 

157

 

195

Autres

 

 

 

2

Trésorerie et équivalents de trésorerie

 

992

 

969

Par leur nature, la valeur comptable de la trésorerie et des équivalents de trésorerie est égale à ou est une très bonne approximation de leur juste valeur.

Changements dans la dette financière et dans les autres créances d’instruments financiers liés aux activités de financement

En millions d'euros

2016

2017

Total

Flux de trésorerie relatifs aux nouveaux emprunts

Flux de trésorerie relatifs aux remboursements d'emprunts

Variations des cours des monnaies étrangères

Variation des autres actifs financiers courants

Autres dans les flux de trésorerie des activités de financement

Transfert de non courant à courant

Autres

Total

Dettes financières non courantes

4 087

183

–296

–257

 

 

–527

–8

3 182

Emprunts subordonnés et emprunts obligataires

3 837

 

–257

–241

 

 

–500

18

2 856

Autres dettes non courantes

200

183

–39

–11

 

 

–27

–24

282

Dettes de locations-financement à long terme

50

 

 

–5

 

 

 

–1

44

Dettes financières courantes

1 338

1 509

–2 288

–1

 

–14

527

–27

1 044

Dette financière à court terme (à l'exception des dettes de location-financement)

1 277

1 509

–2 288

 

 

–14

527

4

1 015

Swaps de devises

59

 

 

–1

 

 

 

–31

27

Dette de location-financement à court terme

2

 

 

 

 

 

 

 

2

Total dettes financières

5 425

1 692

–2 584

–258

 

–14

 

–35

4 226

Swaps de devises

–12

 

 

 

 

 

 

8

–4

Autres valeurs mobilières à plus de 3 mois

–32

 

 

3

–27

 

 

 

–56

Autres actifs financiers courants

–57

 

 

 

 

31

 

–2

–28

Autres créances d'instruments financiers

–101

 

 

3

–27

31

 

6

–89

Total flux de trésorerie

 

1 692

–2 584

 

–27

17

 

 

 

En 2017, la dette financière a diminué, passant de 5 425 millions d'euros fin 2016 à 4 226 millions d’euros fin 2017.

La baisse nette de la dette financière non courante, passant de 4 087 millions d’euros en 2016 à 3 182 millions d'euros en 2017 s’explique principalement par :

  • les remboursements partiels par anticipation d’un montant de 204 millions de dollars américains sur les obligations senior à échéance 2023 (du total de 400 millions de dollars américains) et de 87 millions de dollars américains sur les obligations senior à échéance 2025 (du total de 250 millions de dollars américains) pour Cytec Industries (au total, l’équivalent de 257 millions d’euros) ;
  • du transfert à la ligne dette financière courante de 500 millions d’euros (échéance 2018 des obligations EMTN) ;
  • les changements dans les taux de change (258 millions d’euros) générés principalement par les obligations senior de 1 600 millions de dollars américains et par celles émises par Cytec Industries Inc (348 millions de dollars américains) ;
  • une augmentation des financements externes (reconnus en aux autres dettes non courantes) conclus pour l'entreprise commune HPPO (Saudi Hydrogen Peroxide Company) 50/50 avec Sadara au Royaume d'Arabie Saoudite (134 millions d’euros).

La baisse nette de la dette financière courante, passant de 1 338 millions d’euros en 2016 à 1 044 millions d'euros en 2017 s’explique principalement par :

  • le remboursement des obligations senior d’un montant de 82 millions de dollars américains, à échéance en juillet 2017 (total équivalent de 75 millions d’euros) ;
  • le remboursement des obligations à taux variable émises par Solvay, d’un montant d’1 milliard d’euros, à échéance début décembre 2017 ;
  • le transfert de la ligne dette financière non courante de 500 millions d'euros (obligations EMTN à échéance 2018) dont 118 millions d'euros ont été remboursés par anticipation au cours de 2017 ;
  • les émissions de papiers commerciaux pour un montant net de 400 millions d’euros. Les montants présentés dans le tableau des flux de trésorerie sous « nouveaux emprunts » et « remboursement d’emprunts » comprennent l’émission de 1 460 millions d’euros et le remboursement de 1 060 millions d’euros en 2017.

Les 17 millions d’euros dans « autres dans les flux de trésorerie des activités de financement » sont liés au remboursement d’appels de marge relatifs aux activités Solvay Energy Services. Le décaissement pour la convention de liquidité de Rhodia (-4 millions d’euros) n’est pas présenté comme autres passifs financiers, et il explique la différence avec les 13 millions d’euros dans la ligne « autres » des flux de trésorerie liés aux activités de financement dans le tableau consolidé des flux de trésorerie.