TOELICHTING F33 Nettoschuld - Geïntegreerd jaarverslag 2017

De nettoschuld van de Groep is het saldo van de ﬁnanciële schulden en de overige vorderingen op financiële instrumenten, en de geldmiddelen en kasequivalenten.

(XLS:) Download XLS

In € miljoen	2017	2016
Financiële schulden	4.226	5.426
Overige vorderingen op financiële instrumenten	–89	–101
Geldmiddelen en kasequivalenten	–992	–969
Nettoschuld	3.146	4.356

De daling van de nettoschuld is toe te schrijven aan de kasgeldgeneratie en het verzilveren van de opbrengsten uit desinvesteringen (Acetow en Vinythai).

In 2017 beoordeelden de twee belangrijkste kredietwaardigheidsbureaus de Investment Grade-kredietwaardigheid van de Groep, met een Baa2/P2-rating (stabiele vooruitzichten) van Moody’s en een BBB/A2 rating (stabiele vooruitzichten) van Standard & Poor’s.

Financiële schulden: belangrijkste leningen

In € miljoen (behalve waar anders vermeld)					2017		2016
In € miljoen (behalve waar anders vermeld)	Nominaal bedrag	Coupon	Einde looptijd	Door zekerheid gedekt	Bedrag aan geamortiseerde kostprijs	Reële waarde	Bedrag aan geamortiseerde kostprijs	Reële waarde
Obligaties met variabele rentevoet €		Euribor 3m+82 bps	2017	Nee			998	1.005
Senior obligatie US$ Cytec Industries Inc (emissie US$ 82.2 miljoen)		8,95%	2017	Nee			81	80
€ EMTN obligaties (emissie € 500 miljoen)	382	4,625%	2018	Nee	381	391	496	535
Senior obligatie US$ (144A;US$ 800 miljoen)	667	3,40%	2020	Nee	665	681	756	774
Senior obligatie €	750	1,625%	2022	Nee	743	788	742	786
Senior obligatie US$ Cytec Industries Inc (emissie US$ 400 miljoen)	163	3,5%	2023	Nee	156	167	362	369
Senior obligatie US$ Cytec Industries Inc (emissie 250 mUS$)	136	3,95%	2025	Nee	134	140	233	232
Senior obligatie US$ (144A;US$ 800 miljoen)	667	4,45%	2025	Nee	663	708	755	785
Senior obligatie €	500	2,75%	2027	Nee	495	560	495	559
Totaal					3.237	3.435	4.916	5.126

Een aantal van bovengenoemde leningen zijn in 2017 deels terugbetaald (zie hieronder).

De Groep is ten aanzien van de hierboven vermelde ﬁnanciële schulden niet in gebreke gebleven. Er zijn geen ﬁnanciële convenanten bij Solvay nv en de holdingmaatschappijen van de Groep.

Overige vorderingen op financiële instrumenten

(XLS:) Download XLS

In € miljoen	2017	2016
Valutaswaps	4	12
Andere verhandelbare effecten op meer dan 3 maanden	56	32
Overige vlottende financiële activa	28	57
Overige vorderingen op financiële instrumenten	89	101

De 'Overige vorderingen op financiële instrumenten' bedroegen eind 2017 € 89 miljoen tegenover € 101 miljoen eind 2016. Deze bestaan uit valutaswaps, overige verhandelbare effecten > 3 maanden (bankwissels) en overige vlottende financiële activa (voornamelijk margestortingen van Solvay Energy Services).

Geldmiddelen en kasequivalenten

(XLS:) Download XLS

In € miljoen	2017	2016
Geldmiddelen	835	773
Termijndeposito's	157	195
Andere		2
Geldmiddelen en kasequivalenten	992	969

Door de aard van geldmiddelen en kasequivalenten is hun boekwaarde gelijk, of zo goed als gelijk aan hun reële waarde.

Veranderingen in de financiële schuld of in overige vorderingen op financiële instrumenten voortvloeiende uit financieringsactiviteiten

In € miljoen	2016	2017
In € miljoen	Totaal	Kasstroom van toename van schulden	Kasstroom van terugbetaling van schulden	Wisselkoerswijzigingen	Wijzigingen in de overige vlottende financiële activa	Andere in kasstromen uit financieringsactiviteiten	Transfert van langlopende tot kortlopende	Andere	Totaal
Langlopende verplichtingen financiële schulden	4.087	183	–296	–257			–527	–8	3.182
Achtergestelde leningen en obligatieleningen	3.837		–257	–241			–500	18	2.856
Andere langlopende schulden	200	183	–39	–11			–27	–24	282
Langlopende financiële leaseverplichtingen	50			–5				–1	44
Kortlopende verplichtingen financiële schulden	1.338	1.509	–2.288	–1		–14	527	–27	1.044
Financiële schulden op korte termijn (behalve financiële leaseverplichtingen)	1.277	1.509	–2.288			–14	527	4	1.015
Valutaswaps	59			–1				–31	27
Financiële leaseverplichtingen op korte termijn	2								2
Financiële schulden	5.425	1.692	–2.584	–258		–14		–35	4.226
Valutaswaps	–12							8	–4
Andere verhandelbare effecten op meer dan 3 maanden	–32			3	–27				–56
Overige vlottende financiële activa	–57					31		–2	–28
Overige vorderingen op financiële instrumenten	–101			3	–27	31		6	–89
Totaal kasstromen		1.692	–2.584		–27	17

In 2017 daalde de financiële schuld van € 5 425 miljoen eind 2016 naar € 4 226 miljoen eind 2017.

De nettodaling van de langlopende financiële schuld van € 4 087 miljoen in 2016 naar € 3 182 miljoen in 2017 kan vooral worden toegeschreven aan:

de gedeeltelijke vervroegde aflossing van USD 204 miljoen aan senior notes 2023 (van de USD 400 miljoen) en van USD 87 miljoen aan senior notes 2015 (van de USD 250 miljoen) van de Cytec Industries (in totaal € 257 miljoen):
de overheveling van de kortlopende financiële schuld van € 500 miljoen (EMTN vervaldatum in 2018);
de veranderingen in wisselkoersen (€ 258 miljoen) vooral door de USD 1 600 miljoen aan senior notes en senior US$ notes van Cytec Industries Inc (USD 348 miljoen); en
een toename in externe financiering (gerapporteerd onder Overige langlopende schulden) afgesloten voor onze 50/50 HPPO-joint venture (Saudi Hydrogen Peroxide Company) samen met Sadara in Saoedi-Arabië (€ 134 miljoen).

De nettodaling van de kortlopende financiële schuld van € 1 338 miljoen in 2016 naar € 1 044 miljoen in 2017 kan vooral worden toegeschreven aan:

De terugbetaling van de senior notes van USD 82 miljoen die in juli 2017 vervielen (in totaal € 75 miljoen);
De terugbetaling van de schuldbewijzen met vlottende rentevoet van € 1 miljard die begin december 2017 vervielen.
De overheveling van langlopende financiële schuld van € 500 miljoen (EMTN vervaldatum in 2018), waarvan € 118 miljoen vervroegd is afgelost in 2017; en
De uitgifte van commercial paper voor een nettobedrag van € 400 miljoen. De bedragen die in het kasstroomoverzicht zijn opgenomen onder 'Toename van schulden' en 'Terugbetaling van schulden' hebben onder andere betrekking op de uitgifte van € 1 460 miljard en de terugbetaling van € 1 060 miljard in 2017.

Het bedrag van € 17 miljoen onder Overige kasstromen uit financieringsactiviteiten heeft betrekking op de terugbetaling van margestortingen van Solvay Energy Services. De uitbetalingen voor de liquiditeitsconventie van Rhodia (€ -4 miljoen) wordt niet gerapporteerd als Overige financiële verplichtingen en geeft het verschil weer met de € 13 miljoen onder 'Overig' in de kasstroom van financieringsactiviteiten in het geconsolideerd kasstroomoverzicht.