L’endettement net du Groupe correspond au solde entre ses dettes financières et les autres instruments financiers ainsi que la trésorerie et équivalents de trésorerie.

En millions d’euros

 

2018

 

2017

Dettes financières

 

3 810

 

4 226

Autres instruments financiers

 

–101

 

–89

Trésorerie et équivalents de trésorerie

 

–1 103

 

–992

Endettement net

 

2 605

 

3 146

La baisse de l’endettement net est due à la forte génération de liquidités, et à l’encaissement de produits tirés de l’émission d’une obligation hybride de 300 millions d’euros.

La notation « Investment-Grade » de Solvay est Baa2/P2 (perspective stable) par Moody’s et BBB/A2 (perspective stable) par Standard & Poor’s.

Dette financière : principaux emprunts

En millions d’euros
(sauf mention contraire)

 

 

 

2018

 

2017

 

Montant nominal

 

Coupon

 

Echéance

 

Sécurisé

 

Montant au coût amorti

 

Juste valeur

 

Montant au coût amorti

 

Juste valeur

Obligations € EMTN (émission € 500 millions)

 

382

 

4,625%

 

2018

 

No

 

0

 

0

 

381

 

391

Obligation senior US$ (144A; US$ 800 millions)

 

698

 

3,40%

 

2020

 

No

 

697

 

697

 

665

 

681

Obligation senior €

 

750

 

1,625%

 

2022

 

No

 

745

 

781

 

743

 

788

Obligation senior $ Cytec Industries Inc. (émission US$ 400 millions)

 

171

 

3,5%

 

2023

 

No

 

165

 

167

 

156

 

167

Obligation senior $ Cytec Industries Inc. (émission US$ 250 millions)

 

143

 

3,95%

 

2025

 

No

 

140

 

138

 

134

 

140

Obligation senior US$ (144A; US$ 800 millions)

 

698

 

4,45%

 

2025

 

No

 

695

 

706

 

663

 

708

Obligation senior €

 

500

 

2,75%

 

2027

 

No

 

496

 

542

 

495

 

560

Total

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2 937

 

3 032

 

3 237

 

3 435

Les obligations senior en dollars américains de Cytec Industries Inc. ont été remboursées en partie en 2017. Le solde de l’obligation EMTN de 500 millions d’euros a été entièrement remboursé en juin 2018 (382 millions d’euros), après un remboursement anticipé de 188 millions d’euros déjà effectué en 2017.

Il n'existe aucun défaut sur les dettes financières susmentionnées. Il n’y a pas d’engagements financiers sur Solvay SA ni sur aucune autre société holding détenue par le Groupe.

Autres instruments financiers

En millions d’euros

 

2018

 

2017

Swaps de devises

 

1

 

4

Autres valeurs mobilières à plus de 3 mois

 

68

 

56

Autres actifs financiers courants

 

32

 

28

Autres instruments financiers

 

101

 

89

Les « Autres instruments financiers » s’élèvent à 101 millions d’euros à fin 2018, contre 89 millions d’euros à fin 2017. Ils comprennent des swaps de devises, d’autres valeurs mobilières à plus de 3 mois (traites de banques), et d’autres actifs financiers courants (principalement les appels de marge d’Energy Services pour les instruments à juste valeur négative).

Trésorerie et équivalents de trésorerie

En millions d’euros

 

2018

 

2017

Trésorerie

 

907

 

835

Dépôts à terme

 

197

 

157

Trésorerie et équivalents de trésorerie

 

1 103

 

992

Par leur nature, la valeur comptable de la trésorerie et des équivalents de trésorerie est égale à leur juste valeur ou en est une très bonne approximation.

Changements dans la dette financière et dans les autres instruments financiers liés aux activités de financement

En millions d’euros

 

2017

 

2018

 

Total

 

Flux de trésorerie relatifs aux nouveaux emprunts

 

Flux de trésorerie relatifs aux rembourse­ments d’emprunts

 

Variations des cours des monnaies étrangères

 

Variation des autres actifs financiers courants

 

Autres dans les flux de trésorerie des activités de financement

 

Transfert de non courant à courant

 

Autres

 

Total

Emprunts obligataires

 

2 856

 

 

 

 

 

76

 

 

 

 

 

 

 

4

 

2 936

Autres dettes non courantes

 

282

 

16

 

–13

 

–1

 

 

 

 

 

–79

 

4

 

208

Dettes de location-financement à long terme

 

44

 

 

 

 

 

2

 

 

 

 

 

–3

 

–8

 

35

Dettes financières non courantes

 

3 182

 

16

 

–13

 

77

 

 

 

 

 

–82

 

0

 

3 180

Dette financière à court terme (à l’exception des dettes de location-financement)

 

1 015

 

2 428

 

–2 980

 

–1

 

 

 

126

 

79

 

–51

 

616

Swaps de devises

 

27

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

–16

 

12

Dette de location-financement à court terme

 

2

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3

 

–3

 

1

Dettes financières courantes

 

1 044

 

2 428

 

–2 980

 

0

 

 

 

126

 

82

 

–70

 

630

Total dettes financières

 

4 226

 

2 444

 

–2 994

 

77

 

 

 

126

 

 

 

–70

 

3 810

Swaps de devises

 

–4

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3

 

–1

Autres valeurs mobilières à plus de 3 mois

 

–56

 

 

 

 

 

 

 

–11

 

 

 

 

 

 

 

–67

Autres actifs financiers courants

 

–28

 

 

 

 

 

 

 

–14

 

11

 

 

 

 

 

–32

Autres instruments financiers

 

–89

 

 

 

 

 

 

 

–25

 

11

 

 

 

2

 

–101

Total flux de trésorerie

 

 

 

2 444

 

–2 994

 

 

 

–25

 

137

 

 

 

 

 

 

La dette financière a diminué, passant de 4 226 millions d’euros fin 2017 à 3 810 millions d’euros fin 2018.

La dette financière non courante reste assez stable :

  • d’une part, en raison du transfert à la dette financière courante pour 82 millions d’euros ; et
  • d’autre part, à cause des changements dans les taux de change (77 millions d’euros) générés principalement par les obligations senior de 1 600 millions de dollars américains et celles émises pour Cytec Industries Inc (348 millions de dollars américains).

La baisse nette dans la dette financière courante (passant de 1 044 millions d’euros en 2017 à 630 millions d’euros en 2018) s’explique principalement par :

  • Le transfert de la dette financière non courante pour 82 millions d’euros ;
  • Le remboursement du solde de l’obligation EMTN en euros (382 millions d’euros) ;
  • La diminution des papiers commerciaux émis à la fin de l’année (246 millions d’euros en 2018 contre 400 millions d’euros en 2017).

Les montants présentés dans le tableau des flux de trésorerie en « nouveaux emprunts » et « remboursement d’emprunts » comprennent l’émission de 2 396 millions d’euros et le remboursement de 2 550 millions d’euros de papiers commerciaux.

Les 137 millions d’euros dans « Autres dans les flux de trésorerie des activités de financement » sont liés à l’encaissement d’appels de marge relatifs aux activités Energy Services (voir note F18 Autres flux de trésorerie liés aux activités de financement). Le décaissement pour la convention de liquidité de Rhodia (-9 millions d’euros) et d'autres charges financières (- 4 millions d'euros) ne sont pas présentés comme autres passifs financiers, et expliquent la différence avec les 123 millions dans la ligne « Autre » des flux de trésorerie des activités de financement dans le tableau consolidé des flux de trésorerie.